Показатели компании улучшились, несмотря на негативное влияние внешних факторов
Чистая прибыль «Роснефти», относящаяся к акционерам, во II квартале 2017 года по сравнению с прошлым годом выросла более чем в пять раз: с 13 до 68 млрд рублей, говорится в финансовой отчетности компании.
«Роснефть» представила положительные финансовые и производственные результаты за I полугодие 2017 года, несмотря на сохраняющуюся напряженную макроэкономическую конъюнктуру. Выручка за I полугодие 2017-го составила 2809 млрд рублей, увеличившись год к году на 23,2%. Более слабый доллар по отношению к рублю оказал давление на рублевый эквивалент выручки. В долларовом выражении выручка составила 50,1 млрд долларов США, увеличившись практически в полтора раза (на 48,7%) год к году. Увеличение выручки обусловлено ростом объемов реализации и цен на нефть, а также изменением структуры продаж (рост доли выручки от реализации нефтепродуктов на 5,1 п. п.).
Во II квартале 2017 года выручка cоставила 1399 млрд рублей (25,3 млрд долларов США). Показатель практически сохранился на уровне I квартала 2017-го. Негативное влияние снижения цены на нефть было компенсировано увеличением объемов реализации нефти (+15,7% квартал к кварталу).
Прибыль до амортизации процентов и налога на прибыль (EBITDA) «Роснефти» за I полугодие 2017-го выросла на 2,9% — до 639 млрд рублей, несмотря на существенное негативное влияние внешних факторов, таких как укрепление рубля, инфляционное давление и рост тарифов естественных монополий. Эффект дополнительной нагрузки на EBITDA в виде увеличения ставок акцизов и транспортных тарифов (-19 млрд рублей), негативный эффект лага по экспортной пошлине (-45 млрд рублей) в значительной степени снизили положительный эффект от изменения цен на нефть в рублевом выражении (+29 млрд рублей).
Рост EBITDA на 2,9% по отношению к прошлому году стал возможен за счет контроля над затратами и эффективного управления структурой реализации. Во II квартале 2017-го показатель EBITDA cоставил 306 млрд рублей (5,3 млрд долларов США). Снижение значения показателя квартал к кварталу (-8,1%) было вызвано снижением цен на нефть в рублевом выражении (-9,2%). Негативное изменение ценовой конъюнктуры было частично компенсировано синергетическим эффектом от приобретенных активов и контролем над общехозяйственными затратами.
На финансовые результаты «Роснефти» существенное негативное влияние оказали налоговый маневр, эффект лага по экспортным пошлинам, а также рост транспортных тарифов. С января 2017 года индексация ставок тарифов на услуги «Транснефти» на транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам составила 3,5%, также произошли изменения по сетевым тарифам по нефтепроводу Восточная Сибирь — Тихий океан до Китая и порта Козьмино, индексация по ним произошла на 4%. С 1 января 2017 года железнодорожные тарифы проиндексированы на 4%. В январе 2017 года была проведена дополнительная индексация к тарифу декабря 2016 года на 2%.
Несмотря на повышение транспортных тарифов, снижение цен на нефть в рублевом выражении и другие негативные факторы, чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Роснефти», выросла за II квартал в 5,2 раза — до 68 млрд р-ублей (1,2 млрд долларов). Для сравнения: у Shell и Chevron она составила 1,5 млрд долларов. «Роснефть» является безусловным лидером по росту чистой прибыли квартал к кварталу — 400%. Для сравнения: чистая прибыль Shell снизилась на 55%, Chevron — на 45%, Total — на 29%, а ExxonMobil — на 20%.
«Мы ожидаем позитивную реакцию рынка на результаты „Роснефти“ за II квартал 2017 года по причине превышения ключевых показателей над ожиданиями, — пишут аналитики Morgan Stanley. — EBITDA „Роснефти“ за II квартал на 15% превысила консенсус-прогноз. Чистая прибыль превысила прогнозы на 10%. Превышение в основном связано с существенно более высокой выручкой, чем ожидали аналитики».
Еще один фактор, объясняющий успех, выделили эксперты UBS: «Результаты „Роснефти“ за II квартал 2017 года превзошли ожидания по причине хороших показателей сектора переработки и сбыта, — отмечается в отчете. — EBITDA даунстрима в размере 66 млрд рублей на 4% превзошла наши ожидания. Это самый высокий показатель с III квартала 2015 года». «Результаты „Роснефти“ оказались выше наших прогнозов, — утверждают аналитики Goldman Sachs. — Нас приятно удивил объем свободного денежного потока, который сгенерировала компания. Основная причина: более сильные операционные результаты».
В первой половине 2017 года свободный денежный поток, который у «Роснефти» остается положительным уже в течение 21 квартала подряд, составил 128 млрд рублей (2,1 млрд долларов) и имеет значительный потенциал к увеличению по мере запуска ключевых стратегических проектов. Снижение относительно аналогичного периода прошлого года обусловлено плановыми капитальными затратами по проектам. Капитальные затраты возросли на 99 млрд рублей (407 млрд рублей против 308 млрд рублей в I полугодии 2016-го). Свободный денежный поток сократился на 65 млрд рублей год к году (128 млрд против 193 млрд). Капитальные затраты увеличились во II квартале 2017 года до 215 млрд рублей (3,7 млрд долларов). Увеличение их объема по отношению к уровню I квартала 2017 года составило 12%. Объем капитальных затрат в первой половине 2017 года составил 407 млрд рублей (7 млрд долларов), увеличившись год к году на 32,1%. «Роснефть» стала лидером по динамике капитальных затрат (для сравнения: ExxonMobil их сократила на 32%, Сhevron — на 35%, Shell — на 10%). Увеличение капитальных затрат обусловлено расширением программы капитального строительства по ключевым проектам — «Сузун», «Тагул», «Роспан», «Таас-Юрях» и «Русское» — и приобретением новых стратегических активов. Как пишет в «Независимой газете» директор Института проблем глобализации Михаил Делягин, «будущее, определяемое капзатратами и их эффективностью, объективно принадлежит «Роснефти».
«Роснефть» сохраняет уровень долговой нагрузки на комфортном для себя уровне. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,7x в долларовом выражении. Примерно такой же уровень долговой нагрузки у других мировых мейджоров (у Chevron соотношение чистого долга к EBITDA также составляет 1,7x, у Shell — 1,6x). По итогам I полугодия 2017-го компания обеспечила плановое погашение всех долговых обязательств, а также осуществила выкуп доли миноритариев «Башнефти» в рамках обязательного предложения и приобретение новых активов. Повышение операционной эффективности и реализация синергетического потенциала от интеграции новых активов обеспечивают покрытие всех обязательств, возникших с учетом стратегических приобретений.
На фоне хорошей отчетности акции компании выросли на 1,5%. «Котировки акций «Роснефти» в ближайшие недели будут под давлением из-за американских санкций. Однако вероятность их падения ниже 300 рублей за акцию, на мой взгляд, невелика, — прогнозирует начальник управления ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.
В I полугодии 2017-го «Роснефть» стала абсолютным мировым лидером по добыче углеводородов (831 млн барр. н. э. против 416 млн у занявшей второе место компании ExxonMobil, 313 млн — у Chevron и 333 млн — у Shell). По сравнению с аналогичными показателями за I полугодие 2016-го «Роснефть» продемонстрировала рост добычи жидких углеводородов на 11,4 %. Для сравнения: у Exxon добыча упала на 6%, а у Chevron — на 0,8%. По итогам минувшего полугодия добыча углеводородов составила 5,74 млн барр. н. э. в сутки (140,3 млн тонн н. э.), увеличившись на 10,2% год к году за счет приобретения активов и развития новых проектов.
Несмотря на ограничение добычи, в I полугодии 2017-го компании удалось показать позитивную динамику среднесуточной добычи жидких углеводородов по отношению к прошлому году. Это было достигнуто в основном благодаря развитию новых активов, таких как «Сузун» и «Мессояханефтегаз», а также росту добычи на ряде зрелых активов, таких как «РН-Юганскнефтегаз» (+2,3%), «Самаранефтегаз» (+3,2%), «РН-Няганьнефтегаз» (+3,4%) и «Варьеганнефтегаз» (+2,4%).
В 2016 году около 80% инвестиций «Роснефти» составили инвестиции в проекты разведки и добычи нефти и газа. И примерно половина этих инвестиций приходится на зрелые активы, которые позволяют компании генерировать устойчивый денежный поток и являются высококонкурентными даже в условиях низких цен на нефть. «Роснефти» еще в прошлом году удалось переломить производственный тренд на предприятиях «Юганск-нефтегаза» — своего ключевого добычного актива. В июле этого года «РН-Юганскнефтегаз» продемонстрировал максимальный уровень суточной добычи нефти в истории современной России — более 184,3 тысячи тонн в сутки. Рост добычи «РН-Юганскнефтегаз» во II квартале 2017-го по сравнению с прошлым годом составил 3,7%. Основными факторами успеха стали увеличение числа новых скважин и качественное улучшение г-еолого-технических мероприятий, включая применение горизонтальных скважин с многостадийным гидроразрывом пласта.
Во II квартале 2017 года компания продолжила наращивать эксплуатационное бурение: был обеспечен рост на 40,7% по сравнению с I кварталом — до 3,2 млн метров в соответствии с установленными на год целевыми показателями. Объем эксплуатационного бурения за полугодие вырос на 22% год к году — до 5,5 млн метров. Доля собственного бурового сервиса в общем объеме проходки составляет порядка 60%. За полугодие число введенных в эксплуатацию новых скважин выросло более чем на 15% ( до 1,4 тысячи единиц) по сравнению с I полугодием 2016-го с долей горизонтальных скважин на уровне 34%.
Для повышения эффективности процессов добычи в ближайшие пять лет «Роснефть» планирует увеличить долю горизонтального бурения скважин как минимум до 40%, чаще применять многостадийные гидроразрывы пласта. Благодаря развитию технологий компания рассчитывает обеспечить 98% успешности геолого-разведочных работ.
Активно ведется подготовка к полномасштабной разработке новых перспективных активов, так называемых гринфилдов, таких как Юрубечно-Тохомское месторождение и Тагульское месторождение, входящее в Ванкорский кластер (начальные извлекаемые запасы — 286 млн тонн). Ванкорский кластер считается визитной карточкой «Роснефти». Запуск Тагульского месторождения обеспечит долгожданный синергетический эффект с другими активами кластера.
В минувшем полугодии компания укрепила лидерство по добыче газа среди российских независимых производителей. Объем добычи газа составил 34,20 млрд кубометров, что на 2,9% выше соответствующего уровня прошлого года. Основные центры роста добычи в ближайшие годы — это проект «Роспан» (Ново-Уренгойский, Восточно-Уренгойский лицензионные участки), Харампурское и Береговое месторождения, Кынско-Часельская группа месторождений. В перспективе «Роснефть» планирует добывать 100 млрд кубометров газа в год.
В прошлом году компания превратилась в крупнейшего независимого производителя газа в России и вышла по добыче газа на шестое место в мире среди публичных компаний. Уже в начале следующего десятилетия «Роснефть» рассчитывает стать третьей компанией в мире.
По итогам полугодия на суше выполнено сейсмических работ 2D в объеме 5,7 тысячи пог. километров, 3D — в объеме 5,6 тысячи кв. километров, что превышает прошлогодние показатели соответственно в два раза и на 17% . Завершены испытанием 44 разведочные скважины с успешностью 82%. Открыто 24 новые залежи и 13 новых месторождений с запасами АВ1С1+B2С2 в размере 21 млн тонн н. э. «Роснефть» на основании проведенных комплексных геолого-геофизических исследований осуществляет бурение самой северной поисковой скважины на шельфе Восточной Арктики. В процессе бурения скважины «Центрально-Ольгинская-1» с берега полуострова Хара-Тумус на шельфе Хатангского залива моря Лаптевых осуществлен отбор керна с глубин от 2305 до 2390 метров, который показал высокое насыщение нефтью с преобладанием легких маслянистых фракций. Наличие углеводородов в поднятом керне подтверждает геологическую модель, разработанную специалистами компании.
За счет интеграции новых активов в IV квартале 2016 года рост объема нефтепереработки на российских НПЗ компании во II квартале 2017-го составил 27% по отношению к прошлогоднему уровню, в I квартале соответствующий показатель — 29%. В результате оптимизации работы НПЗ компании и приобретения новых перерабатывающих активов выход светлых нефтепродуктов увеличился на 2,6 п. п. по сравнению с I полугодием 2016-го и достиг 58,4%, а глубина переработки — на 4,2 п. п.: до 74,2%.
Новая стратегия компании должна помочь сделать портфель активов в переработке устойчивым при любом сценарии цен на нефть. И при любом сценарии налогового регулирования. Тут особая роль отводится нефтехимии. «Роснефть» ожидает, что мировой спрос на нефтехимическую продук-цию будет расти быстрее, чем рост ВВП и потребление нефтепродуктов. Создаются дополнительные перспективы для этого направле-ния бизнеса, долю которого в своих нефтеперерабатывающих мощ-ностях «Роснефть» планирует увеличить до 20%.
«Роснефть» продолжает укреп-лять свои позиции на быстрорастущем азиатском рынке: поставки на него увеличились в первой половине 2017 года на 8,4%.
«Для меня как для последовательного этатиста, — пишет в авторской колонке на Lenta.ru известный экономист Никита Кричевский, — принципиально важно, что „Роснефть“, как и многие другие компании с гос-участием (многие, но, к сожалению, пока не все), наглядно доказывает своими показателями, что присутствие государства в экономике только на пользу обществу. К тому же „Роснефть“, флагман нашего национального хозяйства, продолжает успешно функционировать в условиях усугубляющегося санкционного давления и на нее, и на всю Россию. К слову, ничего особо страшного в новых „антиконституционных“ рестрикциях нет: „Роснефть“ и раньше работала в условиях фактического запрета на финансовое и технологическое сотрудничество с ключевыми западными партнерами, так что новые ограничения практически ничего не изменили». Анализируя результаты отчетности, Кричевский делает следующие выводы: «Внутрироссийские оппоненты госприсутствия в экономике оказались в очередной раз посрамлены, а иностранные политики снова убедились в том, что предпринимаемые на протяжении трех последних лет попытки надавить на Россию ограничительными мерами ни к чему не приводят. Впрочем, для наших иностранных оппонентов опыт никогда не шел впрок».