А если говорить о ближайшей перспективе, наш аш фондовый рынок входит в период "большого страха" перед сезоном выборов. Остается открытой проблема преемственности политики после 2008 года, и это очень сильно нервирует политическую элиту, бизнес-сообщество и как следствие - российский фондовый рынок.
Существуют два сценария развития событий. Если ничего экстраординарного в мире не произойдет, фондовый рынок оправится и еще немножко подрастет, потому что деньги девать некуда - давление нефтедолларов на фондовый рынок велико. Скорее всего, прошлогодних безумных доходов ждать не следует, но будет небольшой рост, который в середине лета прекратится. А вот потом начнется предвыборный спад: все будут бояться проблемы-2008, выводить деньги и фиксировать прибыль.
Второй вариант - если американцы нанесут ракетный удар по Ирану. Из-за роста нестабильности и разрушения нефтяных объектов в мире подскочат цены на нефть. Тогда российский фондовый рынок получит дополнительный стимул и подрастет более существенно. А после все равно начнет стагнировать - где-нибудь в середине или в конце лета в зависимости от масштаба последствий американского удара. И будет понемножку снижаться до тех пор, пока опять-таки не наступит ясности с проблемой-2008.
Теоретически можно предположить, что мы уже сейчас вошли в стагнацию. Но, я думаю, рынок вернется на свои максимальные позиции и даже немного их превысит. Российские граждане, которые держат деньги в ПИФах, еще заработают. Но не очень много. Самый большой кусок этого "пирога" мы уже съели.