В ОАО "Газпром" произошло событие, значимое для всей российской экономики, - выпуск и
В ОАО "Газпром" произошло событие, значимое для всей российской экономики, - выпуск и размещение еврооблигационного займа. Это первый такого рода российский опыт, от результата которого зависит, как поведут себя остальные наши компании на европейском рынке, как их воспримут инвесторы. О том, как проходила уникальная в нашей практике финансовая операция, рассказали вчера на пресс-конференции заместитель председателя правления ОАО "Газпром" по финансам Виталий Савельев и заместитель начальника департамента корпоративного финансирования Сергей Деркач.
Газпром несколько раз пытался выпустить еврооблигации, но все время что-то мешало. В последний раз основным условием для возможности совершения сделки стала защита инвестиционной программы Газпрома. Как известно, в очень непростых условиях компания защитила свой "инвестиционный портфель", после чего началась напряженная работа. По словам В. Савельева, за короткий срок пришлось объехать несколько европейских стран, проводить по три - пять презентаций в день, отвечать на многочисленные вопросы потенциальных инвесторов. Цель сделки заставляла их быть предельно придирчивыми, а представителей газовой компании - предельно убедительными. Предполагалось путем размещения еврооблигаций взять в долг 500 миллионов долларов под "честное слово". То есть на языке финансистов получить необеспеченный заем сроком на пять лет.
- Результат нас самих поразил, - сказал В. Савельев.- Мы с лихвой перекрыли намеченный объем заимствований: получили заявки от 180 инвесторов на сумму 1 миллиард 900 миллионов долларов. Причем 400 миллионов готовы предоставить российские инвесторы, 300 миллионов - американские компании, работающие в Европе (мы и не предполагали, что они будут участвовать). Сделка завершится к концу текущей недели. А пока проделанная работа требует серьезного осмысления, детального анализа. Могу только сказать одно: проведенная акция - безусловная удача Газпрома.
Сделка оформляется в виде кредита, предоставляемого Газпрому германским банком "Соломон Бразэс АГ". Банк выпустит облигации, которые будут участвовать в кредите и размещаться среди инвесторов. Доходы от размещения еврооблигаций поступят в распоряжение Газпрома.
Фиксированная ставка кредита составляет 9,125 процента в год. Много это или мало? По словам финансистов ОАО "Газпром", есть, конечно, кредиты и со ставками пониже. Вместе с тем сделку можно считать очень выгодной в конкретных условиях, а именно - в условиях необеспеченного заимствования. Аналитики вообще предполагали, что годовая ставка такого кредита будет выше - от 10 до 10,25 процента годовых.
Размещение еврооблигаций на рынке принесло целый ряд открытий. Прежде всего Газпром открыл для себя новый слой инвесторов. Если раньше кредиты компании предоставляли только крупные банки, то теперь в покупке облигаций приняли участие "институциональные инвесторы".
- Это инвестиционные и пенсионные фонды, а также частные инвесторы, - пояснил С. Деркач. - Мы вышли на очень большой и глубокий рынок, до сих пор не освоенный Газпромом.
Понятно, что давать взаймы на основе обещаний, - дело рискованное. Где гарантии, что основной долг будет погашен к 2007 году, как заявляет заемщик? И почему Газпром ничего не предложил кредиторам в залог?
- У нас было что заложить, - ответил В. Савельев. - Мы могли получить и обеспеченный кредит. Но смысл состоял в том, чтобы получить средства под авторитет компании, под имя "Газпром". Мы увидели, что инвесторы нам доверяют. Хотя в последнее время пресса нас неплохо "утюжила", мы смогли доказать, что являемся по-прежнему мощной и уже более прозрачной компанией. Вообще в ходе переговоров я сделал вывод, что нам надо больше встречаться с представителями прессы, больше рассказывать о своих делах - тогда будут давать о нас более объективную информацию...
Инвесторов интересовали вопросы повышения уровня газодобычи, финансового оздоровления компании, отказа от непрофильных активов, расчеты по долговым обязательствам, внутренняя цена на газ, многое другое.
В. Савельев и С. Деркач подчеркнули, что на решение инвесторов участвовать в покупке облигаций повлияло состояние российской газовой монополии. В этом году компания впервые за последние годы приняла бездефицитный бюджет. Сдвинулась с мертвой точки тарифная политика. Постепенно укрепляется производственная база. Все заимствования идут непосредственно на развитие компании.
- Сейчас в Газпроме появилось понимание, что такое деньги, - подытожил В. Савельев. - Раньше считалось: главное, чтобы газ в трубе был и давление нормальное. Теперь все четко знают, что деньги - это дорогой и тонкий инструмент, влияющий на капитализацию компании. С ними надо осторожно обращаться и заимствовать их только в том случае, если они действительно необходимы для инвестиций.