Вчера состоялось внеочередное общее собрание акционеров ГМК «Норильский никель», созванное по инициативе одного из акционеров компании «Русал». Итоги голосования оказались не в пользу Олега Дерипаски.
Поводом для созыва послужили итоги годового собрания акционеров, согласно которым представители «Русала» получили три места в совете директоров компании, а «Интерроса» — четыре места. В ответ Дерипаска созвал внеочередное собрание акционеров и начал судебную тяжбу.
Как известно, «Интеррос» и «Русал» владеют равными (25%) пакетами акций ГМК «Норильский никель» и по подписанному два года назад соглашению должны были совместно управлять комбинатом. Однако выполнять соглашение «Русал», кажется, не собирался. Уже в начале этой недели холдинг «Интеррос» Владимира Потанина официально сообщил о прекращении сотрудничества с «Русалом», заявив, что «Русал», по сути, пытается оказывать давление и тем самым вводит в заблуждение миноритариев.
Подходы к ведению бизнеса у менеджмента ГМК и «Русала» действительно различны. «Норникель» — компания с высоким кредитным рейтингом, дважды в год отчитывается по международным стандартам. Данные по финансовым показателям и дивидендам «Русала», напротив, почти недоступны. За десятилетнюю историю компания обнародовала лишь два подробных отчета. «Норникель» — на 100% российская компания, в то время как активы «Русала» размещены в британских офшорах.
Разница в подходах проецируется и на ситуацию с «Норильским никелем»: «Русал» одновременно требует от менеджмента компании и разработки стратегии долгосрочного развития предприятия, и немедленной выплаты дивидендов в размере 115% чистой прибыли, что вряд ли может соответствовать долгосрочным планам менеджмента по стабильному развитию предприятия, включая реинвестирование прибыли в это самое развитие.
Чего же добивается «Русал», предпринимая подобные шаги в отношении «Норникеля»? Ряд экспертов считает, что его цель — снизить капитализацию ГМК для того, чтобы объединить компании. Сейчас слияние «Норникеля» с «Русалом» невозможно, потому что компания Дерипаски стоит намного дешевле. Об этом заявил в интервью «Ведомостям» один из кандидатов в члены совета директоров от «Русала» Натан Ротшильд. «Как акционер UC Rusal я считаю, что слияние с „Норникелем“ возможно тогда, когда UC Rusal достигнет справедливой рыночной стоимости. Сегодня, когда UC Rusal стоит 18 млрд. долларов, а „Норникель“ — 30 млрд. долларов, это неразумно. Это будут два неравноправных актива». Так, по сути, он неожиданно раскрыл планы Дерипаски, о которых рассуждают эксперты рынка.
Чем же закончится эта история? Многие предрекают, что Олегу Дерипаске рано или поздно придется выйти из «Норильского никеля», постаравшись подороже продать свой пакет акций тому же Потанину. Только для этого нужно вместо игры на понижение капитализации «Норникеля» добиться повышения стоимости пакета «Русала», чтобы не только выйти из никелевого бизнеса с хорошей прибылью, но и поправить дела с бюджетом компании. Другая идея — продажи акций государству — выглядит более спорной. «Интерес государства не в том, чтобы повесить на себя еще одну госкомпанию и управлять ею. Интерес в том, чтобы компания была эффективной, создавала занятость, росли налоговые отчисления, — считает эксперт Центра экономических и политических исследований Алексей Мельников. — При нынешнем менеджменте „Норникеля“ дела обстоят именно таким образом». То есть растут производственные показатели, налоги в бюджет, прибыль.
Хотелось бы добавить: «несмотря ни на что».
