Европейский Центробанк (ЕЦБ) принял решение снизить базовую ставку рефинансирования до 0% параллельно с углублением отрицательной ставки с 0,3% до 0,4% по депозитам и расширении программы количественного смягчения (QE). Ранее ЕЦБ выделял на выкуп ценных бумаг по 60 миллиардов евро в месяц, теперь на эти цели будет направляться по 80 миллиардов. Кроме того, регулятор счел возможным включить в программу евробонды, выпущенные небанковскими структурами.
Комментируя эти решения, глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что регулятор применяет средства стимулирования экономики, которые хорошо зарекомендовали себя в прошлом. «Опыт, который мы получили, введя отрицательные ставки, оказался очень позитивным», – отметил Драги на пресс-конференции.
Пожарная команда СуперМарио
Обозреватели отметили, что команда Драги полностью удовлетворила все ожидания рынка по стимулированию европейской экономики. В декабре прошлого года банкиры и инвесторы были сильно недовольны осторожными и, на их взгляд, чересчур консервативными действиями руководства ЕЦБ. Теперь же поводов для недовольства не осталось. Нулевая ставка рефинансирования означает, что европейские банки смогут брать деньги у ЕЦБ абсолютно бесплатно, следовательно – снизится стоимость кредитования и для промышленных предприятий, и для отдельных граждан.
Само по себе снижение ставки на полпроцента не слишком существенно, однако вместе с заявлениями о готовности ввести отрицательные ставки оно свидетельствует о намерении монетарных властей поддерживать финансовый сектор всеми имеющимися средствами.
Ранее предполагалось, что QE позволит вкачать в рынок не менее 1,1 триллиона евро. Решение регулятора покупать не только банковские долговые обязательства создает условия для прямого вливания средств в реальные сектора экономики. Иными словами – по крайней мере часть денег пойдет в дело в обход банковских проблем. Если идея сработает, европейцам удастся избежать ловушки, в которую попала Федеральная резервная система (ФРС), стимулируя выход американской экономики из кризиса 2008 года: в Соединенных Штатах тогда деньги до реальных производств так и не дошли.
При этом европейский регулятор решил продолжить курс на спасение проблемных банков. В частности, с июля текущего стартует серия из четырех долгосрочных операций рефинансирования банков, так называемая программа TLTRO II. Кредитные организации, получившие в рамках программы помощь, должны будут рассчитаться с регулятором через 4 года. Иными словами, в ближайшей перспективе проблема плохих долгов будет в значительной мере снижена.
Глоток инфляции
Все принятые сегодня меры так или иначе преследуют одну цель – оживить европейскую экономику, которая за последние полтора года практически не развивается. Нулевая ставка рефинансирования удешевит кредитование, отрицательные ставки по депозитам должны заставить инвесторов уйти из банковских активов и вложиться во что-нибудь более прибыльное, например, в акции промышленных или сельскохозяйственных компаний, в строительство, то есть в какое-то дело.
В рамках этой концепции даже рост инфляции рассматривается как благо. Во-первых, это неизбежная плата за вливание гигантских сумм в реальные сектора; во-вторых, несколько ударив по населению, инфляция поможет компаниям-экспортерам: дешевеющий евро сделает европейские товары и услуги более конкурентоспособными, чем американские и японские аналоги. Ранее европейские производители уже сильно пострадали от курсовых диспропорций: Еврокомиссии даже пришлось в спешном порядке вводить дополнительны пошлины на российскую и китайскую сталь, которая стала слишком привлекательной по цене из-за падения рубля и юаня. Теперь Брюссель намерен повторить валютный маневр, только в более мягкой манере.
Биржа отреагировала на принятый пакет решений однозначно. Всего через 3 минуты после оглашения решений ЕЦБ курс евро по отношению к доллару просел на 1%. Чуть позже европейская валюта ослабла и по отношению к рублю, впервые с 24 декабря опустившись ниже отметки в 76 рублей.
Резкий, как выстрел из кольта
Консенсус европейских элит по стимулированию своей экономики вызвал незамедлительную реакцию за океаном. Американский миллиардер и кандидат в президенты США Дональд Трамп заявил, что решение ЕЦБ угрожает американским экономическим интересам, в связи с чем предложил организовать встречный шаг – девальвацию доллара.
«Я считаю, это становится очень опасным, – сказал Трамп в эфире CNBC. – За исключением нас это (девальвацию валюты и снижение ставок рефинансирования – Trud.ru) делают все, и производство идет в других местах, и много других вещей происходит где-то еще, а мы сидим и ничего не делаем».
По его словам, вред от дорогого доллара не ограничивается тем, что американские товары становятся дороже зарубежных аналогов: из-за дорогой валюты корпорации стараются вывести производство из США, а это повышает уровень безработицы.
