В среду, 31 мая, крупнейшая нефтяная компания страны «Роснефть» отчиталась о результатах работы в I квартале 2023 года. Показатели превзо-шли ожидания всех отраслевых аналитиков. Накануне публикации отчетности, во вторник, 30 мая, «Роснефть» уже вселила оптимизм в инвесторов.
Акционеры оценят
Совет директоров компании рекомендовал акционерам на годовом общем собрании акционеров принять решение о выплате дивидендов по итогам 2022 года в размере 17,97 рубля на одну акцию, или в общем размере 190,5 млрд рублей.
Это около 50% от чистой прибыли «Роснефти» за второе полугодие 2022 года. Нефтяная компания выплачивает дивиденды дважды в год, направляя на выплаты 50% от чистой прибыли компании по МСФО. Ранее «Роснефть» уже выплатила промежуточные дивиденды из прибыли за первое полугодие 2022 года — в размере 20,39 рубля за акцию, что эквивалентно 216,1 млрд рублей. Таким образом, в общей сложности за весь год акционеры «Роснефти» могут получить более 406,5 млрд рублей дивидендных выплат.
Не разочаровала компания и на следующий день, рассказав о сильных финансовых и операционных результатах по итогам I квартала текущего года.
«Слова «рекорд» и триумф» здесь вполне уместны и, более того, наиболее точно характеризуют результаты работы компании», — описал свои впечатления от результатов «Роснефти» эксперт аналитического центра «ИнфоТЭК», доцент Финансового университета при правительстве России Валерий Андрианов.
.jpg)
За два дня акции компании выросли более чем на 6%
Выше прогнозов
Чистая прибыль за I квартал увеличилась почти на 46% по сравнению с IV кварталом 2022 года и составила 323 млрд рублей. Это на 37% выше показателя консенсус-прогноза аналитиков инвестиционных банков. Более того, чистая прибыль акционеров «Роснефти» превысила прогнозы всех банков, участвовавших в формировании консенсус-прогноза.
В долларовом выражении рост чистой прибыли «Роснефти», составивший примерно 25%, превысил аналогичные показатели ряда крупнейших нефтегазовых компаний мира. Среди них: Equinor (-37,2%), BP (-23,9%), Shell (-16,4%), Petrobras (-11%), ExxonMobil (-10,4%), Saudi Aramco (-6%), Chevron (+3,5%).
Показатель EBITDA увеличился на 25,1% и достиг 672 млрд рублей. При этом аналитики прогнозировали EBITDA на уровне 567 млрд рублей. Таким образом, показатель EBITDA «Роснефти» на 18% превзошел ожидания рынка.
«Роснефть» в отчетном квартале имеет одну из самых высоких динамик роста EBITDA (в долларах — около 8%) в отрасли. По этому показателю российская компания обгоняет таких мейджоров, как BP (-33,6%), Equinor (-16,6%), TotalEnergies (-11%), Chevron (-10,9%), Shell (-10,3%), Saudi Aramco (-9%), ExxonMobil (-7,6%), Petrobras (-0,7%) и PetroChina (-0,6%). Маржа EBITDA достигла рекордных 36,7%, что на 5 п. п. выше консенсуса.
Выручка компании достигла 1,823 трлн рублей. Показатель на 1% превысил консенсус-прогноз аналитиков инвестиционных банков.
Капитальные затраты за I квартал составили 275 млрд рублей, сократившись на 11,3% квартал к кварталу, что в основном связано с сезонными факторами.
«Роснефть» продолжает работу по оптимизации структуры долговых обязательств для большего соответствия структуре выручки и снижения стоимости долга. Так, в марте 2023 года компания осуществила второе размещение облигаций в юанях в рекордном для российского рынка объеме — 15 млрд.
При этом соотношение «чистый долг/EBITDA» на конец квартала составило 1,3х в долларовом выражении, что соответствует показателю на конец 2022 года. Высокий уровень финансовой устойчивости продолжает также поддерживаться существенным размером ликвидных финансовых активов на балансе компании и доступным объемом кредитных линий.
Как отметил глава компании Игорь Сечин, давление на показатели «Роснефти» в I квартале 2023 года оказали изменения в Налоговый кодекс РФ, вступившие в силу с января, эмбарго на нефть и нефтепродукты со стороны ряда недружественных стран, а также ограничение на добычу нефти в стране, введенное с марта. «Влияние последнего фактора не так значительно в отчетном квартале, но существенно скажется на показателях следующего», — отметил он.
Налоговые изменения, о которых говорит Игорь Сечин, — это повышение с 1 января 2023 года ряда налогов для нефтегазового сектора. В частности, увеличена ставка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) при добыче нефти в 2023-2025 годах. За счет повышения НДПИ на нефть правительство рассчитывало за три года дополнительно получить в бюджет 629 млрд рублей.
По словам Сечина, «Роснефть» проводит системную работу по сокращению операционных затрат до минимального уровня, несмотря на рост тарифов естественных монополий. «Благодаря строгому контролю над затратами в I квартале удельные операционные расходы на добычу углеводородов и на переработку нефти в РФ сократились на 5% и на 12,7% соответственно, квартал к кварталу», — рассказал глава компании.
Как отмечается в пресс-релизе «Роснефти», в долларовом выражении операционные расходы на добычу углеводородов в I квартале составили менее 3 долларов за барр. н. э. Это ниже, чем у добывающих компаний Персидского залива, где она традиционно считается одной из самых низких в мире. Для сравнения, аналогичный показатель других иностранных компаний значительно выше. Например, у французской TotalEnergies — $5,5/барр. н. э., у британской BP — $6,1/барр. н. э., у норвежской Equinor — $6,5/барр. н. э., у бразильской Petrobras — $7,5/барр. н. э. В России низкую себестоимость имела «Татнефть» — $3,9/барр. н. э.
Реакция рынка акций на сильную отчетность компании не заставила себя ждать. В среду, 31 мая, акции «Роснефти» на Московской бирже взлетели сразу на 3%. При этом рост продолжился и в четверг, 1 июня, — суммарно за два дня акции компании выросли более чем на 6%.
«Рост отнюдь не удивляет. Такая отчетность стала во многом сюрпризом для экспертов, поскольку оказалась гораздо выше ожиданий. Причем это касается как производственной, так и финансовой стороны вопроса», — рассказал Валерий Андрианов.
Добыча углеводородов
«В I квартале 2023 года, несмотря на ухудшение внешней среды, «Роснефть» смогла продемонстрировать рост объемов производства, причем как жидких углеводородов, так и газа», — прокомментировал результаты главный исполнительный директор компании Игорь Сечин.
В I квартале показатель вырос на 1,3% в квартальном выражении и достиг 5,6 млн барр. н. э. в сутки. Таким образом, «Роснефть» уверенно сохраняет лидирующие позиции среди мировых мейджоров отрасли по показателю добычи углеводородов.
Добыча жидких углеводородов в январе — марте выросла на 0,8% и составила 4,0 млн баррелей в сутки. Ключевым фактором роста стал проект «Сахалин-1», среднесуточная добыча на котором выросла в 1,8 раза квартал к кварталу. Оператором проекта российская нефтяная компания стала в конце 2022 года.
«Должен отметить, что вынужденный простой после ухода американской ExxonMobil с позиции оператора проекта негативно сказался на технических условиях разработки месторождений», — рассказал Игорь Сечин.
Газовое направление компании активно развивается, что подтверждается высокой динамикой. Среднесуточная добыча газа «Роснефти» в I квартале увеличилась на 2,7% и достигла 1,5 млн барр. н. э. в сутки. При этом доля газа в добыче углеводородов в отчетном периоде увеличилась до 27,6%. Таким образом, «Роснефть» досрочно выполнила заложенный в стратегии «Роснефть-2030» ориентир в 25% по доле газа в общей добыче углеводородов.
Компания активно работает в области бурения новых скважин. Проходка в эксплуатационном бурении в январе — марте увеличилась до 2,8 млн метров, или на 2,2% квартал к кварталу. В эксплуатацию введено 700 новых скважин, причем 71% из них — горизонтальные. Доля новых горизонтальных скважин с многостадийным гидроразрывом пласта составила 45%.
На суше Российской Федерации «Роснефть» выполнила 1,2 тысячи пог. км сейсмических работ 2D и более 4,1 тысячи кв. км сейсмических работ 3D. Завершены испытанием восемь поисково-разведочных скважин с успешностью 100%.
«Роснефть» в полном соответствии с графиком реализует работы в рамках своего флагманского проекта «Восток Ойл». В течение января — марта на проекте было выполнено 1 тысяча пог. км сейсморазведочных работ 2D и более 1,2 тысячи кв. км работ 3D, завершено бурением две поисково-разведочные скважины, пять скважин находятся на стадии испытаний.
.jpg)
«Роснефть» в соответствии с графиком реализует работы в рамках флагманского проекта «Восток Ойл»
В рамках опытно-промышленной разработки Пайяхского кластера в I квартале пробурено около 20 тысяч метров, закончено бурением пять эксплуатационных скважин. В начале апреля «Роснефть» приступила к опытно-промышленной разработке Ичемминского месторождения. Бурение первых скважин позволит дополнительно изучить геологические свойства пласта, которые помогут определить наиболее эффективный способ разработки месторождения.
Продолжается обустройство магистрального нефтепровода «Ванкор — Пайяха — «Бухта Север»: произведен монтаж более 25 тысяч свай, сварено 200 км трубы. Ведется строительство нефтяного терминала «Порт Бухта Север», где запущен бетонный завод, развернут вахтовый городок более чем на 1 тысячу мест, идут работы по возведению гидротехнических сооружений.
Выполняется строительство складских перевалочных объектов Енисейского бассейна, расширение береговой и причальной инфраструктуры. Обустроены производственные базы общей площадью более 100 га, отсыпано более 11 млн кубометров грунта. В зимний сезон по Северному морскому пути и зимним автомобильным дорогам на производственные базы проекта завезено более 570 тысяч тонн различных материалов и оборудования.
«Роснефть» сохраняет статус крупнейшей нефтеперерабатывающей компании России. Объем переработки нефти в РФ в I квартале составил 22,6 млн тонн — это крупнейший показатель в отечественной отрасли.
Сильные показатели
Эксперты положительно оценивают опубликованные показатели. «Сильные финансовые результаты «Роснефти» по итогам I квартала являются прямым следствием системной работы по сокращению операционных затрат до минимального уровня (что произошло, несмотря на рост тарифов естественных монополий), а также роста объемов производства, в том числе за счет проекта «Сахалин-1», — заявил инвестиционный стратег «Арикапитал» Сергей Суверов.
Аналитики «Синара» отметили, что оптимистично смотрят на перспективы роста акций компании, а прогнозируемый в I квартале 2023 года рост EBITDA лишь подкрепляет инвестиционную привлекательность. В банке охарактеризовали результаты работы в январе — марте как «исключительно сильные».
В дальнейшие перспективы роста котировок «Роснефти» верят и на рынке. В своем новом отчете по нефтегазовой отрасли РФ аналитики Sber CIB (корпоративно-инвестиционный блок Сбера) повысили рекомендацию по акциям «Роснефти» сразу на 49% — до 520 рублей за акцию, а также дали рекомендацию «покупать». При этом по остальным компаниям нефтегазового сектора целевые цены были повышены от 3 до 23%.
В отчете Сбер признает, что среди всех компаний нефтегазового сектора только «Роснефть» в 2023 году может получить высокую чистую прибыль. По прогнозам аналитиков банка, чистая прибыль нефтяного гиганта в 2023 году может вырасти почти на 42% — до 1,15 трлн рублей, операционная прибыль — на 4,1%, до 1,77 трлн рублей. Таким образом, Sber CIB прогнозирует рост размера дивидендов компании по итогам 2023 года, а дивидендная доходность может превысить 12%.
Еще более высокие ожидания роста акций «Роснефти» имеет банк «Ренессанс капитал», который в своем майском отчете озвучил прогноз на уровне 640 рублей за бумагу. «Даже по итогам I квартала 2023 года, если бы компания объявила дивиденды, то подразумеваемая дивидендная доходность по дивидендной политике составила бы 3,5% за квартал, или 14% годовых, — выше, чем 10% за 2022 год», — говорится в отчете.
