Инвестиционное сообщество высоко оценивает перспективы крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть». Согласно последним отчетам крупнейших американских банков, акции «Роснефти» являются одними из самых привлекательных для покупки.
На этой неделе один из крупнейших американских инвестиционных банков Goldman Sachs включил «Роснефть» в список наиболее предпочтительных для инвестирования компаний. При этом аналитики банка выдали рекомендацию «покупать» на акции «Роснефти», видя потенциал их роста на 41% — до 11 долларов за бумагу.
Флагманский проект
Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности «Роснефти» американский банк называет реализацию проекта «Восток Ойл» на севере Красноярского края. «Учитывая растущую потребность мировой нефтяной отрасли в недорогой «низкоуглеродной» нефти на фоне роста стоимости капитала и экологических норм, банк полагает, что «Роснефть» предоставляет привлекательную долгосрочную возможность инвестирования благодаря проекту «Восток Ойл», — говорится в отчете Goldman Sachs.
Аналитики Goldman Sachs еще на начальных этапах реализации проекта «Восток Ойл», в 2020 году, окрестили его «магнитом для инвесторов».
«Восток Ойл», являющийся флагманским проектом «Роснефти», включает в себя 52 лицензионных участка, в границах которых расположены 13 месторождений нефти и газа, в том числе Ванкорское, Сузунское, Тагульское, Лодочное месторождения, а также новые, уникальные по запасам перспективные месторождения: Пайяхское и Западно-Иркинское.
Низкие удельные затраты на добычу, а также низкий углеродный след, уровень которого на 75% меньше, чем у других новых крупных нефтяных проектов в мире, делает «Восток Ойл» одним из самых перспективных добычных нефтяных проектов в мире. Ресурсная база проекта сопоставима с крупнейшими нефтяными провинциями Ближнего Востока или сланцевыми формациями США и составляет более 6 млрд тонн нефти с уникально низким содержанием серы — 0,01-0,04%. Таким образом, высокое качество сырья исключает потребность в отдельных установках на НПЗ и значительно сокращает объем выбросов парниковых газов в рамках проекта.
Согласно планам «Роснефти», к 2030 году добыча нефти на «Восток Ойле» составит порядка 100 млн тонн. Логистическим преимуществом проекта является возможность поставок сырья с месторождений сразу в двух направлениях — на европейские и азиатские рынки.
Ранее к проекту присоединились крупные мировые компании: в конце 2020 года крупный международный трейдер Trafigura выкупил 10% акций проекта, в ноябре 2021 года консорциум во главе с Vitol приобрел 5% в проекте.
Аналитики рынка отмечают, что при благоприятной рыночной конъюнктуре чистая приведенная стоимость проекта «Восток Ойл» может превысить 100-120 млрд долларов. Карен Костанян и Екатерина Смык из Bank of America Merrill Lynch уже присвоили проекту статус «локомотива развития» «Роснефти». «Проект представляет собой основной источник потенциального роста для НК «Роснефть», — говорится в отчете.
В декабре 2021 года два других крупных американских инвестиционных банка — J.P. Morgan и Bank of America Merrill Lynch — включили акции «Роснефти» в список наиболее предпочтительных для инвестирования компаний мира в 2022 году.
Как отмечали в J.P. Morgan, проект «Восток Ойл» является важным фактором привлекательности «Роснефти». По их мнению, этот проект, реализация которого стартовала в 2020 году, еще практически не учтен в оценке акций «Роснефти». При этом «Восток Ойл» имеет высокий IRR, который в базовом сценарии оценивается на уровне 54%. «Создание новой нефтегазовой провинции на Таймыре обещает стать флагманским проектом не только для «Роснефти», но и для мировой нефтяной отрасли», — отмечают они.
«По масштабам этот проект можно сравнить разве что с советским освоением Самотлора, самого крупного нефтяного месторождения России. Тот проект, по сути, изменил лицо советского ТЭК на многие годы вперед. Если в 1965 году Западная Сибирь давала 1 млн тонн добычи, то уже через 10 лет — 148 млн тонн, что позволило СССР стать одним из лидеров международного рынка углеводородов. По плану «Роснефти», добыча на проекте достигнет 100 млн тонн к 2030 году», — сказал Сергей Суверов из «Арикапитал».
Высокие дивиденды
Еще одним важным фактором инвестпривлекательности «Роснефти» аналитики J.P. Morgan называют высокую дивидендную доходность акций компании, которую они ожидают на уровне 11-13% в 2022-2023 годах.
Нефтяной гигант дважды в год выплачивает дивиденды, направляя на них 50% от чистой прибыли по МСФО. В первом полугодии 2021 года «Роснефть» заработала рекордные для этого периода 382 млрд рублей прибыли. Таким образом, в ноябре из этой прибыли акционеры компании получили 191 млрд рублей дивидендов — наивысший показатель для промежуточных выплат «Роснефти».
В целом инвестиционное сообщество высоко оценивает потенциал роста «Роснефти». БКС прогнозирует стоимость GDR компании на уровне 12 долларов, Bank of America Merrill Lynch — 11,2 доллара, Raiffeisen Bank — 11 долларов.
Как отмечается в отчете Goldman Sachs, несмотря на локальную волатильность, за последние 10 лет доходность 15 крупнейших российских эмитентов превышала доходность крупнейших европейских эмитентов и крупнейших эмитентов развивающихся рынков региона Европа, Ближний Восток и Африка.
«С операционной точки зрения Россия является наиболее привлекательным рынком для инвестирования в регионе CEEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Африка) благодаря своей финансовой устойчивости и компаниям с сильным менеджментом, высокими и постоянно растущими выплатами акционерам», — отмечают аналитики американского банка.
.jpg)
Компания развивает сотрудничество с зарубежными партнерами в области углеродного менеджмента и устойчивого развития
Goldman Sachs сохраняет существенную долю российских эмитентов в списке наиболее предпочтительных объектов инвестирования региона CEEMEA.
ESG-повестка
По мнению аналитиков инвестиционного банка VТB Capital, «Роснефть» имеет высокую оценку и поддержку инвесторов благодаря своему фокусу на ESG-повестку.
В конце декабря «Роснефть» представила новую стратегию развития до 2030 года, которая получила название «Надежная энергия и глобальный энергетический переход». В рамках документа нефтяная компания ставит перед собой цель по достижению чистой углеродной нейтральности к 2050 году. Достижение этой цели станет возможно благодаря реализации ряда стратегических инициатив, среди которых сокращение выбросов парниковых газов, достижение нулевого рутинного сжигания попутного нефтяного газа и снижение интенсивности выбросов метана до значения менее 0,2% к 2030 году, постепенный перевод собственного транспорта компании на низкоуглеродные виды топлива и др.
Кроме того, «Роснефть» планирует сохранить лидерство по удельным затратам на добычу — в настоящее время компания является одним из мировых лидеров по этому показателю (около 2,6 доллара за баррель) на фоне самых больших запасов. В стратегических планах «Роснефти» также увеличить долю газа в общем объеме добычи углеводородов до 25% к 2025 году, а также удвоить показатель свободного денежного потока к 2030 году.
С целью дальнейшего расширения своих стратегических инициатив «Роснефть» на этой неделе сообщила о подписании знакового соглашения с «Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржей» (СПбМТСБ) — о развитии торговли углеродными единицами, полученными в результате реализации «Роснефтью» проектов по снижению выбросов парниковых газов. Подписи под документом поставили глава «Роснефти» Игорь Сечин и президент СПбМТСБ Алексей Рыбников.
В рамках сотрудничества «Роснефть» и СПбМТСБ проработают возможность организации пробных аукционов по продаже углеродных единиц «Роснефти». Соглашение предполагает разработку и внедрение новых инструментов биржевой торговли нефтью и нефтепродуктами с низкой углеродной интенсивностью. Кроме того, нефтяная компания и биржа будут совместно работать над созданием российского бенчмарка углеводородов (нефти, нефтепродуктов, природного газа, СПГ) с низкими удельными выбросами углерода.
Отмечается, что «Роснефть» высоко оценивает перспективы рынка углеродных единиц и намерена активно участвовать в развитии механизма биржевой торговли России.
«Биржевая торговля углеродными единицами — весьма перспективное направление. По сути, это возможность для тех компаний, которые эффективно и с опережением сокращают углеродные выбросы, вернуть часть инвестиций за счет продажи избыточных сокращений тем организациям, которые по разным причинам не соблюдают установленные нормы», — пояснил доцент Финансового университета при правительстве РФ Валерий Андрианов.
По его мнению, участие «Роснефти» в развитии биржевой торговли углеродными единицами — это очень хороший для инвесторов факт, свидетельство того, что нефтяная компания не только собирается инвестировать средства в целый комплекс мероприятий по достижению углеродной нейтральности к 2050 году, но и намерена получать дополнительную прибыль за счет своей эффективной деятельности в области углеродного менеджмента.
«В то время как другие российские компании в основном «толкут воду в ступе», участвуя в бесконечных конференциях и круглых столах по ESG-тематике, ратуют за принятие западной методологии учета углеродных выбросов и создают невнятные альянсы с размытыми задачами и непонятными целями, «Роснефть», без лишней суеты и не впадая в крайности, целенаправленно движется по намеченному пути, стремясь получить максимум прибыли для своих акционеров и прежде всего — государства», — отметил Андрианов.
По мнению генерального директора «ИнфоТЭК-Терминал» Рустама Танкаева, подписанное между неф-тяной компанией и биржей соглашение соответствует современным тенденциям. «Рынок биржевой торговли углеродными единицами в ближайшие годы будет активно развиваться — это можно видеть на примере Европы и Китая. И важно уже сейчас сделать в этом направлении первые шаги», — подытожил он.
«Роснефть» уделяет теме ESG повышенное внимание. Компания развивает сотрудничество с зарубежными партнерами в области углеродного менеджмента и устойчивого развития. В течение 2021 года «Роснефть» заключила соглашения о сотрудничестве с ВР, Baker Hughes, ExxonMobil, Equinor, а также с Министерством экономики, торговли и промышленности Японии (METI) для поддержки своих долгосрочных целей в области снижения выбросов.
Деятельность компании в области социально ответственного инвестирования уже получает высокую оценку инвестиционного сообщества. В 2021 году «Роснефть» стала единственной российской нефтегазовой корпорацией, получившей статус компании — лидера в области устойчивого развития и включенной в состав участников глобальной инициативы Global Compact LEAD за неизменную приверженность Глобальному договору Организации Объединенных Наций и Десяти принципам ответственного бизнеса.
Подразделение Лондонской фондовой биржи FTSE Russell подтвердило вхождение «Роснефти» в состав участников международных биржевых индексов FTSE4Good Index Series. «Роснефть» признана лучшей российской нефтегазовой компанией в ряде международных ESG-рейтингов — RAEX-Europe и Bloomberg. Компания вошла в число лидеров среди глобальных нефтегазовых компаний, принимающих участие в международном климатическом рейтинге CDP (Carbon Disclosure Project). По итогам независимой оценки «Роснефти» был присвоен рейтинг категории В — на уровень, превышающий средний показатель глобального климатического рейтинга участников.
