На прошлой неделе крупнейшая нефтяная компания страны «Роснефть» представила результаты своей деятельности за 2024 год. Несмотря на различные сдерживающие факторы, компания продемонстрировала впечатляющие финансовые результаты. И это относится не только к показателям выручки, прибыли, свободного денежного потока, но и к объему уплаченных в бюджет страны налогов, которые обновили исторический общероссийский рекорд.
Для понимания происходящего важно реально оценивать контекст работы компании. Все, чего добилась в минувшем году «Роснефть», произошло во многом вопреки обстоятельствам. Причем среди сдерживающих факторов как внешние, так и внутренние. Это и обязательства по ограничению добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+, и усиление санкционного давления, и ужесточение режима налогообложения (в 2025 году добавилось повышение ставки налога на прибыль до 25%), и опережающий инфляцию рост тарифов естественных монополий, увеличение затрат на обеспечение антитеррористической безопасности, и беспрецедентное удорожание кредитов.
Как отметил глава «Роснефти» Игорь Сечин, комментируя результаты отчетности, дополнительное давление на показатель чистой прибыли оказал существенный рост ключевой ставки. «В частности, процентные расходы компании по кредитам и займам в 2024 году выросли в 1,5 раза. Должен отметить, что Банк России поддерживает в экономике очень высокую реальную процентную ставку: в последние годы она является самой высокой в мире», — заявил он.
Вклад в национальную экономику
«Роснефть» является крупнейшим налогоплательщиком страны«, — особо отметил Игорь Сечин. Объем уплаченных налогов и иных платежей компании в консолидированный бюджет РФ в 2024 году превысил 6,1 трлн руб-лей. Это максимальное значение не только в истории компании, но и российского рынка в целом.
«При всех проблемах, трудностях, которые в значительной степени не нами создаются, компания обеспечивает четверть доходов федерального бюджета. И отрасль тоже неплохо работает, надо сказать, но компания, безусловно, является лидером, основным донором бюджета», — отметил пресс-секретарь «Роснефти» Михаил Леонтьев.
.jpg)
Фото пресс-службы ПАО «НК «Роснефть»
Аналитики и эксперты рынка также видят значительный вклад «Роснефти» в социально-экономическое развитие России. Так, инвестиционный стратег «Арикапитал» Сергей Суверов посчитал, что «с учетом подрядчиков и партнеров сумма налоговых платежей «Роснефти» составила примерно 7,1 трлн рублей».
Для того чтобы понять масштаб происходящего, доцент Финансового факультета Валерий Андрианов сравнил эту цифру с ассигнованиями Российской Федерации в медицину — в бюджете в 2024 году они составили 6,7 трлн рублей, в образование — 1,55 трлн рублей. «Еще любопытнее выглядит сравнение показателей «Роснефти» даже не с другими компаниями, а с целыми отраслями. Так, суммарный объем налоговых платежей за 2024 год, которые обеспечили финансовый, горно-металлургический, энергетический сектора, химическая и алмазная промышленность, а также связь и коммуникации, равняется лишь 6,6 трлн рублей», — отметил Андрианов.
Но и обозначенными выше цифрами вклад «Роснефти» в экономику страны не ограничивается. По мнению Андриа-нова, нужно смотреть еще шире. Во-первых, сюда можно добавить капитальные затраты «Роснефти», которые компания вкладывает в инфраструктурные проекты, формируя рабочие места и способствуя развитию регионов, в размере почти 1,5 трлн рублей. Во-вторых, различные процентные платежи — в основном государственным банкам, которые могут достигать 700 млрд рублей. В-третьих, платежи в адрес государственных монополий, таких как РЖД, «Газпром», «Транснефть», — это может быть еще около 700 млрд рублей.
«Итого получается порядка 10 трлн рублей вклада в национальную экономику. Учитывая, что доходы федерального бюджета РФ в 2024 году составили 36,7 трлн рублей, «Роснефть» обеспечила более четверти (27,2%) от этой суммы», — отметил Валерий Андрианов.
При этом важно отметить, что в нефтяной отрасли значительная часть выручки и финансового результата изымается в пользу государства. По подсчетам экспертов, в среднем за последние пять лет уровень налоговой и тарифной нагрузки на финансовый результат в нефтяном секторе составил около 80%. Это кратно выше показателей налоговой нагрузки прошлого года в таких отраслях, как финансовая (28%), горно-металлургическая (41%), химическая промышленность (33%).
По данным с сайта ФНС, величина налогов, выплаченная компаниями вышеупомянутых отраслей в 2024 году, составляет: Сбербанк — 560 млрд рублей, ВТБ — 150 млрд рублей, «Северсталь» — 90 млрд рублей, «Норникель» — 230 млрд рублей, «Фосагро» — 70 млрд рублей, «Полюс» — 120 млрд рублей, «А-ЛРОСА» — 60 млрд рублей. Еще можно отметить других представителей нефтегазовой отрасли: «Газпромнефть» — 1,3 трлн руб-лей, «Татнефть» — 740 млрд руб-лей, «Новатэк» — 300 млрд рублей.
.jpg)
Фото пресс-службы ПАО «НК «Роснефть»
Рекордные показатели
«Управленческие усилия были направлены на увеличение выручки и EBITDA, сохранение удельных затрат на добычу углеводородов на уровне менее 3 долл./барр. н. э., что соответствует нашей стратегической цели, и сокращение долговой нагрузки. Отношение чистого финансового долга к EBITDA по итогам года составило менее 1,2x», — прокомментировал результаты «Роснефти» Игорь Сечин.
«Роснефть» по итогам 2024 года увеличила выручку на 10,7% — до рекордного уровня в 10,1 трлн рублей, прибыль до выплаты налогов и процентов (EBITDA) — до 3 млрд рублей, что также является рекордом в истории нефтяной компании.
«По приросту выручки «Роснефть», несмотря на санкционное давление, далеко опередила большинство международных нефтегазовых компаний. Так, выручка Exxon за прошлый год выросла всего на 1,3%, Chevron — упала на 2%, Equinor — на 4%, а Total и Shell и вовсе рухнули на 9,6% и 10,3%», — рассказал заместитель председателя комитета Госдумы по экономической политике Михаил Делягин.
При этом удельные затраты на добычу углеводородов «Роснефти» составили 2,9 долл./барр. н. э. Этот показатель не только является одним из самых низких в мире, но и меньше ориентира самой «Роснефти». Так, у ВР этот показатель 6,2 долл./ барр. н. э., у Petrobras — 8,6 долл./ барр. н. э., у Chevron — 9,2 долл./ барр. н. э., у ExxonMobil — 11,7 долл./ барр. н. э.
Долговая нагрузка на конец 2024 года сохранилась на уровне III квартала — отношение чистого финансового долга к EBITDA составило 1,2x. Ведущие российские рейтинговые агентства оценивают долговую нагрузку компании как низкую.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Роснефти», в 2024 году составила 1,08 трлн рублей. Это второй показатель в истории компании, на уровне консенсус-прогноза аналитиков. Значительное негативное влияние на показатель оказали повышение ставок заемного финансирования, а также неденежные факторы, включая курсовую переоценку валютных обязательств и повышение ставки налога на прибыль.
При этом в «Роснефти» пояснили, что чистая прибыль снизилась к показателю прошлого года в связи с влиянием неденежных факторов, основной из которых — переоценка налоговых обязательств из-за повышения ставки налога на прибыль до 25% с 2025 года. В соответствии с требованиями МСФО это привело к пересчету отложенного налога с негативным эффектом на прибыль в 240 млрд рублей. «В то же время эффективная реализация и уточнение параметров развития ряда наших ключевых проектов позволили в разы сократить размер отрицательного эффекта от этих нововведений», — добавили в нефтяной компании.
По мнению Делягина, высокие финансовые результаты «Роснефти» достигнуты, несмотря на беспрецедентное удорожание кредита (из-за которого процентные расходы выросли в 1,5 раза за 2024 год): в последние два года Банк России поддерживает реальную процентную ставку (ключевая ставка за вычетом инфляции) на самом высоком уровне в мире, блокируя привлечение необходимого финансирования реальным сектором, в том числе и нефтяной отраслью.
«Беспрецедентная ключевая ставка подрывает инвестиционные процессы, позволяя получать доходы без развития производства, — просто размещая деньги на депозитах в банках, — считает Михаил Делягин. — В результате почти 120 трлн рублей ликвидности, находящиеся в периметре банковской системы, ориентированы на спекулятивные операции, а даже нефтяная промышленность находится, по сути, в финансовой блокаде. Эта ситуация играет на руку лишь подведомственному Банку России банковскому сектору, который нарастил чистую прибыль в 2024 году на 15,2% — до рекордных 3,8 трлн рублей».
Мультипликативный эффект
На этом фоне «Роснефть» сохраняет лидирующие позиции по реализации масштабных перспективных проектов в отрасли. Капитальные затраты в 2024 году составили 1,442 трлн рублей, что на 11,2% выше показателя 2023 года и обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы на активах в блоке разведки и добычи.
Валерий Андрианов напомнил, что именно нефтяная отрасль обладает достаточно высоким мультипликативным эффектом, который, по разным оценкам, составляет от 1,3 до 1,9.
«Проще говоря, каждый рубль, вложенный в нефтяную отрасль, обеспечивает около полутора рублей инвестиций в другие сферы экономки. Для освоения месторождений, обеспечения транспортировки и переработки сырья и т. д. необходим широчайший спектр материалов и оборудования — от банального бетона и металлоконструкций до высокотехнологичных станков, специализированной автотехники, танкеров, ледоколов, вертолетов, программного обес-печения и т. д. Поэтому именно нефтяные компании являются главными потребителями многих видов продукции высоких переделов, а в ряде случаев выступают якорными заказчиками при организации новых ультрасовременных производств», — пояснил эксперт.
По его мнению, этот тезис особенно актуален. Инвестиции «Роснефти» направлены не только на поддержание уже имеющихся активов, но и на создание новых мощностей.
Компания продолжает реализацию своего флагманского проекта «Восток Ойл». В прошлом году были достигнуты существенные успехи, связанные с его реализацией. Так, в периметр проекта вошли восемь новых лицензионных участков, и их общее количество достигло 60, а ресурсная база по российской классификации возросла до 7 млрд тонн нефти.
Продолжается строительство магистрального нефтепровода «Ванкор — Пайяха — «Бухта Север», в частности построен его переход через реку Енисей. Близится к завершению строительство двух грузовых причалов, а также причала для портового флота на терминале «Порт «Бухта Север». Ведется сооружение первого нефтеналивного причала, осуществляются подготовительные работы к возведению второго.
«За этими сухими фактами стоят многомиллиардные инвестиции в строительную индустрию и смежные сферы, тысячи рабочих мест и, наконец, огромный позитивный импульс для экономики Красноярского края, где реализуется данный проект. Согласно экспертным оценкам, «Восток Ойл» даст эффект, более чем десятикратно превышающий годовой ВРП региона, и обеспечит порядка 130 тысяч рабочих мест», — рассказал Валерий Андрианов.
Он также напомнил, что вклад «Роснефти» в социально-экономическое развитие страны не ограничивается налогами, дивидендами и оказываемым мультипликативным эффектом. Компания и напрямую участвует в реализации социально значимых проектов.
К примеру, в прошлом году «Роснефть» заключила соглашения о сотрудничестве с Хабаровским краем и Республикой Саха (Якутия), согласно которым, в частности, профинансирует строительство многофункционального культурного центра в селе Тас-Юрях Мирнинского района Якутии. В его состав войдут сельский Дом культуры, библио-тека, почтовое отделение, актовый и спортивный залы. Ранее, в 2022 году, «Роснефть» уже открыла Малую академию наук в селе Чапаево Хангаласского района, а в 2023 году выделила средства на создание учебно-тренировочного центра «Фабрика процессов полного цикла нефти и газа» на базе Регионального технического колледжа в городе Мирном. И это лишь один из примеров в отдельном взятом регионе РФ, который, кстати, даже не является базовым для компании с точки зрения добычи или переработки нефти. Десятки и сотни подобных инициатив реализуются практически во всех регионах присутствия компании, особенно там, где сосредоточены ее основные производственные активы.
Производственные результаты
Добыча жидких углеводородов в 2024 году составила 184 млн тонн, превысив показатели таких крупных международных компаний, как ExxonMobil, Shell и Chevron. По сравнению с 2023 годом добыча компании незначительно снизилась, что обусловлено прежде всего решениями правительства РФ по ограничению добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+. При этом «Роснефть» остается одним из мировых лидеров по объему добычи нефти в мире.
По итогам минувшего года «Роснефть» сохранила статус крупнейшего независимого производителя газа в стране. Объем добычи составил 87,5 млрд кубометров. Более трети добычи газа компанией обеспечивают новые проекты в Ямало-Ненецком автономном округе, введенные в 2022 году.
В результате добыча углеводородов компанией за прошлый год составила 255,9 млн тонн н. э.
Проходка в эксплуатационном бурении превысила 12 млн метров, в эксплуатацию введено свыше 3 тысяч новых скважин, 72% из них горизонтальные. На суше РФ за 2024 год «Роснефть» выполнила 1,2 тысячи погонных км сейсмических работ 2D и 5,3 тысячи кв. км сейсмических работ 3D. Завершены испытанием 62 поисково-разведочные скважины с успешностью 89%.
Высокая эффективность геолого-разведочных работ позволила компании в 2024 году открыть семь месторождений и 97 новых залежей углеводородов с запасами по категории АВ1С1+B2С2 в объеме 0,2 млрд тонн н. э. Восполнение добычи приростом запасов превышает 100%.
Объем переработки нефти в РФ в 2024 году составил 82,6 млн тонн, что подтверждает лидерские позиции «Роснефти» на внутреннем рынке РФ. Одним из основных приоритетов деятельности компании традиционно является стабильное снабжение российских потребителей качественным моторным топливом. В 2024 году компания реализовала на внутреннем рынке 43,6 млн тонн нефтепродуктов, в том числе 13,1 млн тонн бензина и 18,1 млн тонн дизельного топлива.
«Роснефть» является активным участником торгов на товарно-сырьевой бирже (Петербургская биржа). В отчетном году компания реализовала на бирже 10,1 млн тонн бензина и дизельного топлива, что в 2 раза выше норматива.
«Роснефть» продолжает систематическую работу по развитию отечественных технологий и импортозамещению. Так, в частности, «Роснефть» обеспечивает работу технологических установок своих НПЗ собственными катализаторами, которые необходимы для производства высококачественного моторного топлива. В 2024 году произведено более 2 тысяч тонн катализаторов гидроочистки дизельного топлива и бензиновых фракций, а также катализаторов защитного слоя. Также предприятия «Роснефти» произвели 138 тонн катализаторов риформинга бензинов и 390 тонн катализаторов производства водорода, нефтехимии и адсорбентов. Проведена регенерация 1,6 тысячи тонн закоксованных катализаторов гид-роочистки дизельного топлива.
.jpg)
Фото пресс-службы ПАО «НК «Роснефть»
Акционеры и аналитики
Глава «Роснефти» Игорь Сечин, комментируя итоги 2024 года, напомнил, что в интересах акционеров и в полном соответствии с дивидендной политикой в феврале компания выплатила промежуточные дивиденды в размере 36,47 рубля за акцию.
«Компания непрерывно выплачивает дивиденды с 1999 года. Дивидендная база неизменна, начиная с дивидендов за 2011 год, что обеспечивает прозрачность и предсказуемость их размера. С удовлетворением замечу, что только за последний год число наших акционеров выросло почти на треть, достигнув 1,5 млн человек», — сказал Игорь Сечин.
Еще в сентябре 2021 года количество акционеров «Роснефти» составляло 234 тысячи человек. Таким образом, чуть более чем за три года их количество выросло более чем в 6,4 раза.
Исходя из негативных макроэкономических факторов компания вынужденно корректирует стратегию с целью поддержания своей фундаментальной стоимости, сообщил Игорь Сечин.
«В 2024 году в целях поддержки котировок акций в периоды их резкого падения была продолжена практика обратного выкупа в рамках одобренной советом директоров программы. В конце октября — начале ноября прошлого года, когда российский фондовый рынок достиг локальных минимумов, «Роснефть» успешно выкупила с рынка около 2,6 млн собственных акций по средней цене в 443,7 рубля», — заявил глава «Роснефти».
Аналогичный механизм использовался компанией в течение 2020 года, когда на сырьевых рынках наблюдался связанный с пандемией COVID ценовой кризис. Тогда было выкуплено около 0,76% собственных акций по средней цене в 347,5 рубля. Текущая стоимость пакета более чем в 1,5 раза превышает цену выкупа.
По итогам февраля 2025 года акции «Роснефти» вошли в пятерку самых популярных в портфелях частных инвесторов на Московской бирже. Аналитики видят значительный потенциал роста стоимости ценных бумаг нефтяной компании и рекомендуют их покупать.
Самые высокие ожидания имеют «Синара», Промсвязьбанк и Газпромбанк — 740, 720 и 710 рублей соответственно. В «БКС Мир Инвестиций» видят показатель на уровне 690 рублей, в «Цифра брокер» — 682 рубля.
Аналитики Альфа-банка в своей декабрьской стратегии отмечали: «Будучи единственной историей роста на российском нефтяном рынке с понятными перспективами ввода новых мощностей, «Роснефть» остается одной из наиболее привлекательных инвестиционных идей в секторе на горизонте 2025 года». По их оценке, компания продолжает демонстрировать выдающуюся операционную эффективность за счет снижения удельных расходов и наращивания добычи на высокомаржинальных проектах.
ESG-успехи
Не забывают в «Роснефти» уделять внимание и «зеленой» тематике. Забота об окружающей среде — один из приоритетов компании при осуществлении ее деятельности.
Так, «Роснефть» применяет новейшие технологии и самые современные методы производства для создания безопасной рабочей среды и сведения к минимуму риска производственного травматизма и профессиональной заболеваемости.
В 2024 году на объектах компании не допущено ни одного случая выброса нефти, газа или воды на поверхность при бурении скважин. В рамках работы по минимизации разливов нефти и нефтепродуктов велись мероприятия по замене промысловых трубопроводов.
На Самотлорском месторождении завершена реализация масштабной программы по восстановлению земель «исторического наследия», нарушенных в советские годы его освоения. Биологическая продуктивность почв восстановлена на участках общей площадью более 2,2 тысячи га. Всего в 2024 году в рамках программы ликвидации экологического «исторического наследия» площадь загрязненных земель была сокращена на 9%, масса нефтесодержащих отходов — на 11%.
Кроме того, «Роснефть» по итогам года подтвердила лидирующие позиции в области устойчивого развития и высокий уровень качества раскрытия информации, заняв первые позиции среди нефтегазовых компаний в различных рейтингах.
