Труд: «Роснефть» подтвердила статус самой дорогой компании России

Главная Экономика 18:25 08 Июня 2016 2420

«Роснефть» подтвердила статус самой дорогой компании России

В I квартале 2016 года компания обеспечила получение 1,5 миллиарда долларов наличности – это один из лучших показателей в отрасли

Александр Дмитриев

Напечатать

Компания «Роснефть» обнародовала финансовый отчет за 1 квартал 2016 года: выручка по нефти составила $14,5 млрд, рост выручки по газу достиг 13%, удельные операционные затраты снизились до $2,1 за баррель нефтяного эквивалента (б.н.э.).

В условиях падения мировых цен на нефть до минимальных значений с начала кризиса, негативного влияния дополнительного роста фискальной нагрузки с 1 января 2016 г. и повышения тарифов естественных монополий (в среднем на 6-12%), «Роснефть» увеличила показатель рентабельности по EBITDA до 26% за счет совершенствования системы управления эффективностью затрат и структурой поставок.

Комментируя достигнутые результаты, председатель правления ОАО «НК «Роснефть» И. И. Сечин сказал: «На фоне сохраняющегося инфляционного давления и серьезного ухудшения макроэкономического окружения, компания усилила реализацию стратегических инициатив в сфере повышения эффективности бизнеса. Удельные операционные затраты на добычу углеводородов сокращены до 155 руб./б.н.э. (2,1 долл./б.н.э.) в I кв. 2016 г. как по отношению к IV кв. так и к уровню I кв. 2015 г., позволив улучшить рентабельность бизнеса. С удельными капитальными и операционными затратами на добычу в 4,1 и 2,1 долл. на б.н.э. по итогам I кв. 2016 г. соответственно Роснефть уверенно лидирует как среди российских, так и западных конкурентов, показатели которых в 2-8 раз превышают достигнутые Компанией значения. Компания сохранила позитивную динамику свободного денежного потока при плановом увеличении уровня капитальных затрат на 20% в связи с увеличением темпа реализации пула новых проектов в сегменте Upstream. В условиях негативных макроэкономических изменений операционный денежный поток компании сохраняется на стабильном уровне, обеспечивающем реализацию плановых инвестиций и погашение обязательств».

Сохранение стабильного операционного денежного потока имеет особое значение в нынешних непростых условиях. А «Роснефть» за первый квартал обеспечила получение 1,5 млрд. долл. наличности – это один из лучших показателей в отрасли. Для сравнения следует отметить, что многие конкуренты российской госкомпании на протяжении нескольких кварталов генерируют отрицательный свободный денежный поток. У Shell он составил -4,7 млрд долл. (кварталом ранее -1,9 млрд долл.); у Total -2,3 млрд долл. (кварталом ранее -1,1 млрд долл.). ВР, Chevron, Statoil также продемонстрировали отрицательный свободный денежный поток.

Зато положительный операционный денежный поток «Роснефти» позволяет компании своевременно выполнять имеющиеся долговые обязательства и финансировать масштабную инвестиционную программу. Только за минувший год «Роснефть» снизила свой чистый долг почти вдвое (на 19,4 млрд.долл., до 23,9 млрд долл.) и увеличила дивиденды более чем в 1,4 раза, в то время как ряд западных корпораций (BP, Exxon, Chevron, Shell) ради поддержания приемлемого для частных акционеров уровня дивидендов наращивали долги. Так, чистый долг ВР в I квартале текущего года превысил прошлогодний уровень на 22,5% (увеличившись с 25,3 до 31,0 млрд.долл.), у Exxon рост составил 38,8% (до 38,3 млрд.), у Chevron – 1,6 раза (до 33,7 млрд.), а у Shell – и вовсе 2,9 раза (до 69,9 млрд долл).

Одновременно российская госкомпания продолжила наращивать капитальные инвестиции (+20% год к году), в то время как «Лукойл», например, насколько можно судить по имеющимся данным, вынуждена была снизить их в отчетном квартале на 22%.

По сумме удельных и капитальных операционных затрат «Роснефть» с показателем 6,2 долл/бнэ тоже уверенно лидирует как в России (у «Башнефти» – 8,9 долл/бнэ, у «Лукойла» – 10,3 долл/бнэ, у «Газпром нефти» – 10,4 долл/бнэ), так и в мире. У иностранных конкурентов этот показатель вообще существенно выше: у Statoil 28,2 долл/бнэ, у BP 32,6 долл/бнэ, у Exxon – 33,3 долл/бнэ, у Shell – 37,3, а у Chevron 48,1.

Любопытный парадокс: при том, что операционные затраты второй по величине российской нефтяной компании - «Лукойла» на добычу выросли на 12% (год к году – 203 руб/бнэ против 228 руб/бнэ), добыча частной нефтяной компании падает (в целом в 1 квартале – снижение на 2,4 %, а на зрелых западносибирских месторождениях – на 7,4 %). Роснефть же сохраняет прежний уровень добычи, добиваясь при этом снижения удельных расходов.

Разумеется, в 1 квартале на финансовые результаты всех крупнейших нефтяных компаний мира, в том числе и Роснефти, оказали давление факторы внешней среды - в первую очередь, снижение мировых цен на нефть до минимальных значений с начала кризиса. Негативное влияние на чистую прибыль российской госкомпании также оказала индексация транспортных тарифов и ставок отраслевых налогов. Так, с января 2016 года индексация тарифов на услуги Транснефти по транспортировке сырья по магистральным нефтепроводам составила 5,76%, а тарифы Транснефти на транспортировку нефтепродуктов были увеличены в среднем на 12%. А индексация стоимости услуг по перевозке грузов и использованию инфраструктуры ОАО «РЖД», с января 2016 года составила 9% к уровню 2015 года.

Кроме того, с января 2016 года в стране проиндексирована базовая ставка НДПИ с 766 руб. до 857 руб. Однако ранее обещанного и даже запланированного в рамках налогового маневра снижения коэффициента предельной ставки экспортной пошлины на нефть с 42% до 36% не проводилось.

Тем не менее, даже в таких тяжелых условиях, Роснефть «сработала» в прибыль.

«Усилия руководства по компенсации негативных факторов внешней среды были направлены на эффективный контроль над затратами, наращивание объемов реализации, в том числе в сегменте газового бизнеса и оптимизацию направлений сбыта» - заявили в компании.

Инвесторы позитивно отреагировали на отчетность «Роснефти». Котировки акций компании на Московской бирже выросли на 2,6%, в то время как остальные нефтегазовые компании находятся в красной зоне. Текущая капитализация Роснефти опережает аналогичный показатель Газпрома на Московской и Лондонской биржах на 2,7% и 4,6% соответственно.

«Крупнейшая российская нефтяная компания продолжила повышать эффективность, снижая расходы», - говорится в аналитическом материале Bloomberg.

«Свободный денежный поток остался на хорошем уровне, несмотря на значительно снизившиеся цены на нефть», - отмечают в Morgan Stanley.

По словам аналитиков Велес Капитал, «финансовые результаты Роснефти существенно превзошли ожидания рынка, а свободный денежный поток компании в 1,5 млрд долл. существенно превысил даже оптимистичные прогнозы».

«Несмотря на кризис, результаты нефтяной корпорации оказались достаточно неплохими, - отмечает аналитик Альпари Наталья Мильчакова, - Мы подтверждаем нашу целевую цену акции «Роснефти» в $7,55 за акцию вместе с рекомендацией «Покупать».

Напечатать

Экономика 00:01 / 07 Мая 2026 6462

Самый убыточный экспорт

Эмиграция из России начинает превышать рождаемость

Александр Киденис

Труд

В прошлом году в нашей стране родились около 1,2 млн младенцев. Это население крупного города (миллионников на карте России сегодня 16). Мальчиков появилось на свет чуть больше, чем девочек (51%), но родители радовались...